L'or

Depuis des millénaires, l'or garde sa valeur. Il ne rouille pas, il ne s'use pas, et on n'en trouve pas beaucoup.

En finance, on l'appelle une valeur refuge. Quand la peur monte, beaucoup d'investisseurs se tournent vers lui.

En deux mille huit, les grandes Bourses perdent plus d'un tiers de leur valeur. L'or, lui, finit l'année en légère hausse.

C'est sa grande qualité : il ne dépend d'aucune entreprise, d'aucune banque, d'aucun État. Il ne peut pas faire faillite.

Mais un refuge n'est pas un placement miracle. L'histoire de mille neuf cent quatre-vingts le montre.

Les années soixante-dix sont celles de l'inflation. Les prix s'envolent, et l'or avec eux.

En janvier mille neuf cent quatre-vingts, l'once atteint huit cent cinquante dollars. Tout le monde en veut.

Puis Paul Volcker, à la tête de la banque centrale américaine, monte les taux près de vingt pour cent pour casser l'inflation.

Soudain, un compte rémunéré rapporte beaucoup. Et l'or, qui ne rapporte rien, perd son attrait.

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Le prix s'effondre. Vers deux mille, l'once tombe sous les trois cents dollars. Plus de soixante pour cent de baisse.

Celui qui a acheté au sommet doit attendre deux mille huit pour retrouver son prix. Sans même compter l'inflation.

Pendant ces années, les banques centrales vendaient leur or. Il semblait appartenir au passé.

Depuis deux mille dix, elles sont redevenues acheteuses. Et depuis deux mille vingt-deux, elles achètent plus de mille tonnes par an.

Pourquoi ? Pour dépendre un peu moins du dollar, et détenir un actif qu'aucun autre pays ne peut geler.

Mais voici ce que l'or ne fait pas : il ne verse rien. Ni intérêt, ni dividende, ni loyer.

Une action vous donne une part des bénéfices. Une obligation, des coupons. Un lingot reste un lingot.

Pour l'exemple : dix mille euros placés à trois pour cent pendant dix ans deviennent treize mille quatre cent trente-neuf euros.

Pour faire aussi bien, l'or doit prendre plus de trente-quatre pour cent sur la même période. Juste pour égaliser.

Et le garder coûte : un coffre, une assurance, ou des frais de gestion si on passe par un fonds.

Tout son rendement vient donc d'une seule chose : que quelqu'un, plus tard, le paie plus cher.

Ce qui marche pour l'or, c'est la peur, l'inflation et des taux bas. Quand les taux montent fort, il souffre.

L'or protège parfois, mais il ne travaille jamais. C'est une assurance, pas un moteur.