Ler os preços

Alguns investidores nunca leem as contas de uma empresa. Só olham para a curva do preço.

É a análise técnica. A ideia: tudo o que se sabe já está no preço, e as multidões repetem os mesmos comportamentos.

Tem as suas figuras, com nomes pitorescos: cabeça e ombros, fundo duplo, triângulo, bandeira.

Entre os investigadores, divide. Alguns estudos encontram um ligeiro efeito. Outros veem-no desaparecer depois de contados os custos e os enviesamentos.

A ferramenta mais comum é a média móvel: a média dos últimos preços, recalculada todos os dias.

Para o exemplo, em cinco dias: cem, cento e dois, cento e quatro, cento e três, cento e seis. A média vale cento e três.

No dia seguinte, o preço passa a cento e dez. Esquece-se o mais antigo, junta-se o novo: a média sobe para cento e cinco.

Alisa o ruído, mas está sempre atrasada. Diz para onde o preço foi, não para onde irá.

O cruzamento mais seguido do mundo opõe a média de cinquenta dias à de duzentos dias.

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Quando a curta passa acima da longa, fala-se de cruz dourada. Abaixo, de cruz da morte. Os nomes impressionam mais do que os resultados.

Outra noção: os suportes e as resistências. Níveis de preço onde a descida, ou a subida, tenderia a parar.

Muitas vezes, são números redondos: cem euros, mil pontos. Muitas ordens acumulam-se lá, por isso o preço às vezes esbarra mesmo neles.

É o paradoxo: se gente suficiente acredita numa linha, todos agem no mesmo sítio, e a linha existe. Profecia que se cumpre, ou ilusão?

Em mil novecentos e cinquenta e nove, o investigador Harry Roberts mostra que curvas tiradas ao acaso se parecem de forma assombrosa com cotações da Bolsa.

O nosso cérebro vê formas em todo o lado. Mesmo onde só há acaso.

Último indicador: o volume, o número de títulos trocados. Mede a convicção por trás de um movimento.

Uma subida com muitas trocas é levada por muita gente. Uma subida na calma pode ser só um sopro.

Uma queda brutal com um volume enorme é muitas vezes o pânico, ou a desistência dos últimos vendedores.

Estas ferramentas descrevem a psicologia das multidões, e muitos traders olham para elas. Mas não são bolas de cristal.

O perigo é multiplicar as idas e voltas. Cada ordem custa comissões, e às vezes imposto.

Guarde: um gráfico conta o passado com precisão. Para o futuro, só dá probabilidades, muitas vezes fracas.