A fronteira

Comprar uma ação, apostar num jogo, comprar trigo antecipadamente. Três gestos parecidos. Não são nada iguais.

Há quatro maneiras de pôr dinheiro no futuro. A fronteira entre elas não está no produto, mas na razão.

Investir, primeiro. É comprar uma parte da produção futura: lucros, rendas, juros.

Mesmo que ninguém lhe recompre a ação, a empresa continua a produzir. A sua parte existe sem revenda.

O ganho vem da atividade. Se a economia produz mais, a maioria dos investidores pode ganhar ao mesmo tempo.

Especular, depois. É apostar no preço, não na atividade. Compra-se porque se pensa poder revender mais caro.

Esse ganho vem de outro comprador. Se ganha com uma diferença de preço a curto prazo, alguém, do outro lado, perdeu muitas vezes.

A especulação não é ilegal, e às vezes ajuda os preços a formarem-se. Mas não cria riqueza por si só.

Jogar, por fim. É aceitar uma aposta cuja esperança é negativa. Em média, recupera-se menos do que a aposta.

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Na roleta europeia, há trinta e sete casas. Dezoito são vermelhas. O zero é para a casa.

Ponha dez euros no vermelho, vezes sem conta. Em média, recupera nove euros e setenta e três cêntimos por jogada.

Vinte e sete cêntimos perdidos em cada aposta, em média. Dois vírgula sete por cento. Nenhuma estratégia muda este número.

Jogar pode ser um lazer que se paga, como o cinema. O problema começa quando se toma por uma aplicação.

Resta uma quarta casa, muitas vezes esquecida: cobrir. Tomar uma posição para reduzir um risco que já se tem.

Por exemplo, uma empresa francesa deve receber um milhão de dólares daqui a seis meses.

Se um euro valer um dólar e dez, receberá novecentos e nove mil e noventa e um euros.

Se o euro subir para um dólar e vinte, só receberá oitocentos e trinta e três mil trezentos e trinta e três.

Setenta e cinco mil setecentos e cinquenta e oito euros de diferença, sem ter feito nada. Então fixa a taxa antecipadamente.

A reviravolta: usa exatamente as mesmas ferramentas que um especulador. Mas usa-as para reduzir o risco.

O mesmo contrato pode, pois, cobrir ou especular. Tudo depende do que já se possui ao lado.

Uma pergunta simples traça a fronteira: de onde virá o meu ganho? De uma produção, de outro jogador, ou da casa que fica com a sua parte?

E uma segunda: este gesto acrescenta um risco, ou tira um?

Investir, especular, jogar, cobrir. A palavra na etiqueta conta menos do que a razão por que o faz.