La frontière

Acheter une action, parier sur un match, acheter du blé à l'avance. Trois gestes qui se ressemblent. Ils ne sont pas du tout pareils.

Il y a quatre façons de mettre de l'argent sur l'avenir. La frontière entre elles ne tient pas au produit, mais à la raison.

Investir, d'abord. C'est acheter une part de production future : des bénéfices, des loyers, des intérêts.

Même si personne ne vous rachète votre action, l'entreprise continue de produire. Votre part existe sans revente.

Le gain vient de l'activité. Si l'économie produit plus, la plupart des investisseurs peuvent gagner en même temps.

Spéculer, ensuite. C'est parier sur le prix, pas sur l'activité. On achète parce qu'on pense pouvoir revendre plus cher.

Ce gain-là vient d'un autre acheteur. Si vous gagnez sur un écart de prix à court terme, quelqu'un, en face, a souvent perdu.

La spéculation n'est pas illégale, et elle aide parfois les prix à se former. Mais elle ne crée pas de richesse par elle-même.

Jouer, enfin. C'est accepter un pari dont l'espérance est négative. En moyenne, on récupère moins que la mise.

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À la roulette européenne, il y a trente-sept cases. Dix-huit sont rouges. Le zéro est pour la maison.

Mettons dix euros sur le rouge, encore et encore. En moyenne, vous récupérez neuf euros et soixante-treize centimes par coup.

Vingt-sept centimes perdus à chaque mise, en moyenne. Deux virgule sept pour cent. Aucune stratégie ne change ce chiffre.

Jouer peut être un loisir qu'on paie, comme un cinéma. Le problème commence quand on le prend pour un placement.

Il reste une quatrième case, souvent oubliée : couvrir. Prendre une position pour réduire un risque qu'on porte déjà.

Pour l'exemple, une entreprise française doit recevoir un million de dollars dans six mois.

Si un euro vaut un dollar dix, elle touchera neuf cent neuf mille quatre-vingt-onze euros.

Si l'euro monte à un dollar vingt, elle n'en touchera plus que huit cent trente-trois mille trois cent trente-trois.

Soixante-quinze mille sept cent cinquante-huit euros d'écart, sans rien avoir fait. Alors elle fixe le taux à l'avance.

Le retournement : elle utilise exactement les mêmes outils qu'un spéculateur. Mais elle les prend pour réduire son risque.

Le même contrat peut donc couvrir ou spéculer. Tout dépend de ce qu'on possède déjà à côté.

Une question simple trace la frontière : d'où viendra mon gain ? D'une production, d'un autre joueur, ou de la maison qui garde sa part ?

Et une seconde : est-ce que ce geste ajoute un risque, ou est-ce qu'il en retire un ?

Investir, spéculer, jouer, couvrir. Le mot sur l'étiquette compte moins que la raison pour laquelle vous le faites.